Агрохимический рынок еще далек от восстановления, но компании не спешат отказываться от заявленных в докризисные времена проектов. Холдинг «Акрон» намерен в скором времени начать разработку участка месторождения калийных солей. Необходимые для этого средства компания намерена получить, разместив до середины 2010 года два выпуска четырехлетних облигаций на общую сумму 7 млрд руб. Впрочем, эксперты предполагают, что решение о самостоятельном поиске средств может быть связано с нежеланием государства участвовать в этом проекте.

В конце марта 2009 совет директоров «Акрона» принял решение о размещении двух серий облигаций на общую сумму 7 млрд руб. сроком на четыре года. Как пояснил председатель совета директоров «Акрона» Александр Попов, после получения кредита Сбербанка в размере 13,44 млрд руб. для покупки лицензии на освоение Талицкого участка Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей «Акрону» необходимо финансировать разработку этого участка. «Мы понимаем, что в ближайшие несколько месяцев спроса на облигации на рынке не будет, но мы и не собираемся выпускать их в ближайшее время», — отметил он, добавив, что разместиться сейчас скорее всего возможно только под очень высокие проценты, что не устраивает компанию.

Регистрация новых бумаг «Акрона» займет месяц-два, после чего у компании будет в запасе год для их размещения. «Надеемся, за это время рынок достаточно восстановится», — говорит г-н Попов. По его словам, «Акрон» не собирается использовать полученные от размещения облигаций средства для рефинансирования долга, так как генерируемый компанией денежный поток позволяет ей собственными силами расплачиваться с кредиторами. «Цены еще не восстановились, однако по объему рынок уже пришел в норму. Сегодня мы загружены на 100%», — сообщил Александр Попов.

С точки зрения уровня долговой нагрузки «Акрон» вполне может позволить себе новые заимствования. На сегодняшний день у компании около 800 млн долл. долга. Станислав Боженко из ФК «Уралсиб» предполагает, что за год с небольшим рынок действительно может восстановиться и «Акрон» успешно разместится при двух условиях: если появятся гарантии, что бумаги компании будут приниматься в РЕПО, и если компания предоставит возможность ежегодной оферты держателям облигаций. Учитывая нынешние условия, эксперт полагает, что премия ниже 20% вряд ли заинтересует рынок.

Между тем Михаил Стискин из «Тройки Диалог» считает, что сегодня «Акрону» предпочтительнее было бы развивать свои фосфатные проекты, а разведку калийных участков отложить или пытаться осуществлять ее с финансовой помощью государства. «Возможно, необходимость в размещении обусловлена тем, что государство не торопится вкладывать средства в калийные месторождения и «Акрону» приходится искать средства для самостоятельного финансирования своего проекта «Соль Земли», — говорит Владимир Рожанковский из группы CIG.

www.rbcdaily.ru